兴业银行最近正面临着前所未有的“困顿”。股价跌入低谷，业绩落入下乘，负面消息也层出不穷。这家曾被称为同业之王的上市银行，曾以绿色金融傲视群雄的股份制银行，究竟怎么了？本篇文章重点着眼未来，分析兴业银行究竟还有没有希望？是否还值得投资者持续关注？
从股价上看，兴业银行在2023年6月30日，股价已经为15.65元，相较年初下降了4.57%，相较去年同期，下降了16.35%，相较近三年的最高点，下降了37.52%。拉长K线图，兴业银行的股价呈现下跌的趋势。
从业绩上看，兴业银行一季报营收同比增幅-6.72%，净利润同比增幅-8.93%，双双落入水面以下，和它一样的上市银行仅有老牌弱行，浦发银行一家。营收增幅在42只银行股中排倒数第二名，净利润增幅排倒数第三名。要知道，无论是营收增幅还是净利润增幅，在2022年年报排名中，它都是能排到中游，也就是二十多名的位置的。这样一对比，2023年一季度表现实在是不好。
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毫无疑问，兴业银行的股价下跌就是来源于一季报业绩的不理想。
2023年4月29日，兴业银行公布一季报，之后股市休市，直到5月4日才开市。开市第一天，股价大幅低开，盘中一度跌幅5.23%。很明显，这是投资者对业绩情况的合理反应。奇怪的是随后两个交易日，兴业银行都是以上涨收盘，两天时间就把因为一季报业绩较差而造成的下跌空间弥补回来了。
从这几个交易日来看，市场似乎对于兴业银行尚抱有一定的希望，抑或是兴业银行的主力资金在向上拉升股价。
5月9日兴业银行发布了2022年股东大会会议文件，自此兴业银行的股价开始进入下跌浪潮，从5月9日跌到了6月1日，累计下跌8.3%。
我“武断”的推测，投资者大概率是没有从这些文件中找到兴业银行能够力挽狂澜的信心，致使他们决心离之而去。也就是说，实际上，兴业银行的这一轮下跌还是来源于一季报业绩的不理想，投资者对于兴业银行业绩持续走衰表示担忧。
股价要想雄起，关键还是要依赖业绩的好转。现在业绩差不要紧，问题是未来还会不会继续差。
从兴业银行的一季报数据中，我们深度挖掘一下，影响盈利指标增幅下滑的主要原因是什么。
最主要的原因有两个：一个是净息差收窄导致利息净收入下降。利息收入较2022年末增长19.28亿，利息支出较2022年末增长46.59亿，里外里让利息净收入少了27.31亿。另一个是手续费及佣金净收入大幅下降，较2022年末下降了53.01亿。
如果让这两部分下降的收入都重新加回去，那么兴业银行的营收将变为582.04亿，较2022年末增长了5.13%。当然，这个数字与2022年一季度营收仍有10亿水平差距，但我们从中也基本能看出兴业银行业绩的主要受拖累点就是因为这两个方面。
我们要判断兴业银行未来还能不能获得业绩好转，关键也就是看净息差和手续费及佣金净收入这两个指标能不能好转。
那究竟能不能呢？兴业银行在年度股东大会上其实也做了回答。
先说净利差：
一季度净息差收窄主要原因是LPR下降，贷款利率重定价机制在1月1日生效，可是存款利率却并未下降，而所谓的通知存款、协定存款利率上限下调也是在二季度发生的。
展望未来，兴业银行的管理层是这样说的：
“大部分的协定存款和通知存款目前都有存量合约，需待合约期结束后重新定价，因此调整的主要影响将体现在明年，对今年的存款的成本改善比较有限，预计会下降1-2BP。”
可以看出兴业银行的管理层并没有避讳下半年净利差仍将承压的事实。
再说手续费及佣金净收入：
关于手续费及佣金净收入的大幅下降，兴业银行的管理层将之归结为两个原因：
1、兴业银行理财老产品底层资产中的权益类资产主要是新能源行业、高科技行业企业的股权资产，而一季度，这类底层资产的股价表现普遍不佳；
2、兴业银行根据资管新规要求对存量理财老产品进行整改清退，整体规模已显著下降，可兑现的项目收益也随之减少。
兴业银行主打商行+投行，投资算是兴业银行比较能拿得出手的强项，从个人情感上来说，我相信它能获得不错的收益，但是从客观角度来说，下半年股市的表现如何，尤其是新能源、高科技等领域资本市场的表现如何将直接决定兴业银行的手续费及佣金净收入表现，而这些板块表现如何却不是人为能够控制的，完全就是看天吃饭的。
说到理财收益，兴业银行赖富荣总经理坦诚讲：“今年可兑现的理财老产品收益预计较2022年将有一定程度的下降。”从这句话我们也可以感受到兴业银行在整个2023年靠理财获得收益的路径上可能都将承压。
不难感受到，2023年对于兴业银行来说是非常困难的一年。以投资著名，但投资业绩又不好，净利差又一时半会儿无法改善。整个2023年只要兴业银行能够在增幅上浮出水面其实就已经非常不错了。当然了，如果下半年，牛市来临，投资收益上涨，那说不定兴业银行还是能够一飞冲天的。
好在一点，兴业银行的不良率并没有提升，甚至信用卡、房地产这类传统的不良高企的领域，不良问题都在缓解。
总结：
面对兴业银行业绩承压，我们该对他有信心，因为他的业绩可能与经济大环境关联度很高。对兴业银行有信心，就是对经济大环境有信心。但是我们做投资也应该抱有足够的敬畏之心，不能一味地“抄底”，时刻关注他的业绩表现，一有好转，就可以立即介入，如果持续低落，那就果断止损。
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